Episodio 1 – Startups Latam
Cómo te fue en la Fórmula 1 estuviste
México No estuve No estuve Pero se ve
increíble le tocó le tocó a mi socia
decir este año
es una es la verdad que digo más allá de
de lo importante lo importante que sea y
de de los excesos que puedan existir en
ese evento es una fiesta muy mexicana
y es un reflejo de lo bien que va a
México y lo bien que se siente la Ciudad
de México la verdad
Pues a mí me impresionó que estaba todo
el jet set de la escena startup de
latinoamérica
este es
Oye impresionante como ha cogido fuerza
no es lleno
lleno lleno y bien organizado Y tenemos
un piloto muy bueno y muy muy buena onda
muy admirado querido o sea son como
muchas cosas positivas efectivamente qué
tanto el capital de de los
inversionistas se tiene que dirigir a
esos gastos es cuestionable lo que es
incuestionable es lo lo impresionante
del evento y de la atracción y de cómo
eso es un reflejo de la Ciudad de México
como como nuevo Polo de atracción de
talento y detecca
Recuerden que este avión dispone de
conexión wi-fi que podrán utilizarlas
sin restricciones manteniendo el modo
avión desde el momento de cierre de
puertas y hasta su salida del avión
Bienvenidos a Beta
Beta es este nuevo podcast donde nos
reunimos cuatro personas que ya vamos a
presentarles para discutir temas de
actualidad un poco debatir
y seguir construyendo nuestro ecosistema
entonces bueno con ustedes el gran
Federico Antonio
el marcador es decir inversionista uno
de los fondos Pioneros de latinoamérica
y es inversionista en empresas como
obviamente cornershop la gran cornershop
nuevo cargo puntual y ahora Dani
undurraga emprendedor
muchos ya lo conocen específicamente en
Chile seguro es una estrella es
cofundador de cornershop es músico por
si no lo ven en el fondo los que los que
no ven el vídeo y de hecho la música El
podcast la hizo él
además ingeniero de software y Ángel
inversionista
También tenemos a Ana piñol
originalmente de Barcelona de ahí su
acento bastante notable
hoy Ana es principal en nfx segura han
oído el nombre ese fondo es un fondo o
más bien es el fondo más importante de
Six stage del mundo y Ana lidera las
inversiones para latinoamérica desde ahí
su asiento en silicon Valley hoy ella es
inversionista con nfx en startups como
el House su vale melón y Fido
y bueno yo Miguel mccallister
emprendedor cofundador de merqueo y
Robin Food ingeniero de software como
Dani e inversionista como Dani estamos
aquí reunidos y en este espacio queremos
tratar de discutir debatir un poco
visiones de emprendedor inversionista y
todo lo que está pasando en
Latinoamérica puedo hacer un complemento
este entiendo que tú moderas y que te
toca a ti esa tarea pero voy a hacer un
complemento breve nada más para para
darle color a nuestra audiencia de de
Quién es Ana Ana es no solo
inversionista Hoy está en ese lado de la
mesa pero es emprendedora y es es
emprendedora White sí Entonces digamos
que en este foro es la que tiene la
experiencia de los dos lados de la mesa
y me parece un lujo un lujo tenerte Ana
y otra cosa que quería como comentar
como como contexto de por qué estamos
sentados acá Este cómo nos conocimos y
tenemos algo en común que que nos
emociona mucho y entiendo que no a todo
mundo les emocione eh es es un gusto
adquirido Y es que todos de alguna forma
estuvimos involucrados con el mercado de
los grocerys del supermercado y entonces
ya sea en cornershop en merqueo como
inversionistas Cómo se llama tustardo
Júpiter Júpiter que era un startup que
iba a ser una Revolución en Estados
Unidos y entonces todos estamos
involucrados con esta entrega de de
paltas O aguacates y nada Eso es lo que
nos une y es un gusto estar acá
además decidimos hacer este espacio
digamos entre personas de distintos
países
queremos tratar de poner la visión de de
digamos desde distintos puntos de vista
obviamente latinoamérica es una región
enorme
nos parecemos en muchas cosas y en otras
no tanto y digamos que si queremos
construir ecosistema Pues necesitamos
empezar a entender
que todos estos países tienen sus temas
distintos entonces creo que eso tiene
muchísimo valor también el hecho de que
de que Dani Y Ana estén Pues con una
pata o más bien sentados en en Estados
Unidos creo que nos ayuda también a
tener muchísima visibilidad y opiniones
distintas no Ellos están expuestos a
muchas otras cosas que creo que la van a
poder traer muchísimo valor a este
podcast Bueno quién quiere empezar dando
sus razones de Por qué Porque estamos
haciendo esto porque
porque quieren hacer parte de este
proyecto Sí yo yo creo que hay una hay
una necesidad de
de decir las cosas como son
bajando un poco las defensas como con
menos cuidado y lo que lo que existe hoy
en en el contenido que se está haciendo
en español en mi opinión es quizás
demasiado
repetir lo que lo que se dice en Estados
Unidos pero traducirlo a nuestra escala
y quizás todo demasiado este
cuidadoso
y político y yo creo que que es
importante que hay un espacio en donde
se dicen las cosas como son y se habla
con transparencia
aportando puntos de vista bien diversos
Yo creo que el hecho de que estemos acá
reunidos y Miguel esta iniciativa
totalmente tuya es es increíble porque
porque somos distintas generaciones
distintas nacionalidades vivimos en
distintas ciudades y tenemos una una
experiencia que nos ayuda a tener una
opinión informada que podemos compartir
y que de ahí un auditorio que nos
escuche podrá incorporarlo en sus en sus
cálculos en su en su en la opinión que
se hace del sector en sus inversiones y
la idea de hacerlo en español
Pues es increíble porque este muchas
veces y yo será el primer culpable O sea
la no voy a tirar la primera piedra
definitivamente muchas veces este nos
enfrascamos en comunicar en inglés y y
hacerlo en español
es lo que nos permite democratizar el
acceso a una información que puede ser
interesante y valiosa y y la idea es
darla con mucha honestidad
y con y con humildad entendiendo los
límites de lo que de lo que vemos y de
lo que sabemos
yo creo que creo que hay como distintos
roles no uno a veces juega el rol de
voy a levantar capital entonces pues
Quiero
quiero que los pues la gente en Estados
Unidos vea lo que estamos haciendo
entonces necesitamos producir contenido
en inglés para para que nos vean creo
que es muy importante Obviamente que que
latinoamérica sea vista y para eso
necesitamos hablar en inglés pero luego
hay un rol que es más el de este podcast
que es de unir de construir ecosistema y
y siento que cada día que pasa porque
hace dos años todo el mundo tuiteaba en
inglés siento que cada día más gente
está produciendo contenido en español y
eso eso es increíble por ejemplo O sea
me gustaría hacer una mención a varias
personas o actores de este ecosistema
que están produciendo contenido creo que
es clave no sé si han visto
en su cavalli en su podcast estar tapón
hay entrevistaron a Dani hace un tiempo
creo que también a
contenido en español tweet en español
Alex Gálvez con fundadores ya lleva
bastante tiempo mexicano buen contenido
Robbie que de hecho es increíble porque
es un gringo hablando español
produciendo contenido en español creo
que él también es pionero de este tema
Robin con the fry Show latitud latitud
si es bastante en inglés no está
contexto que es un es un proyecto
increíble que que ahí sigue
está latam list
también es de Nathan hay muchas
contribuciones desde luego pero no hay
tanto debate y no hay tanto contraste de
opiniones y yo creo que ahí es en donde
contribuimos y al final Si no vamos a
hacer aditivos
pues mejor dejamos a los especialistas
hacerlo no y yo creo que este este
espacio puede ser aditivo y podemos
debatir y podemos contrastar opiniones
este entre gente que que tiene ideas
claras
Totalmente de acuerdo Sí yo creo yo creo
que hay mucha información y estamos
constantemente bombardeados por
información cada semana pero pocos
espacios para hablar sobre ello y
reflexionar sobre lo que está pasando yo
personalmente pues me apetece mucho
tener este espacio regularmente para
para dedicarle tiempo Pues a debatir
sobre sobre estos temas
Bueno pues déjame dar mis razones
también porque ya ustedes tienen sus
razones y creo que creo Creo que lo
merezco creo que no merezco déjame
luchar por mis derechos y Levantar la
voz y exigirme
el
yo hice mi primera tarta para hace 15
años desde chile y en esa época nadie
sabía lo que era una startup nadie sabía
lo que era un inversionista ángel nadie
sabía nada básicamente
los inversionistas en esa época te
querían poner 20 mil dólares y quedarse
con el 80% de la empresa era muy muy
diferente a mí me ha tocado ver una
transformación muy muy grande en los
últimos 15 años de la cual me siento
parte y creo que que luché bastante para
para que sucediera todo lo que sucedió
en los últimos años y
durante ese viaje Me tocó ver cómo se el
emprendimiento y el emprendimiento
Tecnológico particular le puede
transformar la vida completamente a la
gente y si uno transforma
la vida de suficiente gente puede
transformar la sociedad completa y eso
es lo que necesita nuestros países es
más urgentemente cierto nuestros países
hay mucha desigualdad hay mucha pobreza
y falta de oportunidades y yo creo y hay
mucha hay mucho talento gente muy
talentosa y gente que quiere trabajar
que quería trabajar bien gente creativa
gente con imaginación y la gracia de la
tecnología que permite
crear servicios y productos a partir de
la imaginación de la gente a partir de
la creatividad y y sin necesitar
máquinas y necesitar mover cosas en
barco sin necesitar construir edificios
en aeropuerto ni ni puertos cierto y
creo que lo que hace falta en América
Latina para que dé el Salto y deje de
extraer recursos naturales y empezar a
producir servicios que se pueden
exportar de manera instantánea y
gratuita a través de internet es que
haya más gente que entre esta industria
y para que haya más gente que entre esta
industria tenemos que hacer que esta
industria sea accesible para todo el
mundo en América Latina independiente de
dónde hayan nacido independientemente
del color de piel que tengan
independientemente del apellido que
tengan etcétera y creo que
aterrizar un poco este ecosistema
hacerlo cercano hacerlo en español
y abrirlo un poco a que todo el mundo
pueda entender cómo funciona Cómo opera
es súper potente y un buen Primer paso
para eso
Wow qué bueno que reclamaste tu dos
minutos Dani yo creo que yo creo que ese
es nuestro manifiesto Miguel si si
podemos ponerlo como nuestro manifiesto
Me parece muy motivante Muchas gracias
Dani Muchas gracias gracias por darme
los dos minutos
igual te damos otros Dale dale
Bueno pues llevamos diciendo que este es
un espacio de para debatir entonces
obviamente no podemos hacer un podcast
sin mencionar sin hablar de lo que ha
pasado en los últimos 10 meses
el invierno de las startups no el
invierno bici
hoy primero de noviembre que estamos
grabando esto cumplimos 10 meses desde
que empezamos a ver esta tendencia a la
baja
Ana cómo lo ves tienes
como Cómo ha sido estos 10 meses creo
que aquí todos tenemos bastante que
decir
Sí a ver
pregunta muy pregunta muy grande
yo creo que que antes de empezar que tan
es útil pues ver un poco pensar un poco
y hablar un poco sobre sobre qué ha
pasado realmente de dónde veníamos
quizás ni de dónde veníamos es de un
2021 que fue un año absolutamente
récord en cuanto a niveles de inversión
que estaba viendo los números y creo que
bueno de al menos a nivel global se
multiplicó por dos la cantidad de
capital invertido de 300 billones a
nivel mundial a 600 en Latinoamérica fue
aún más casi por cuatro como de 4 a 16
y también latinoamérica Pues fue un año
para un año récord en cuanto unicornios
creo que tuvimos como 26
versus el año anterior Así que veníamos
como de una época pues muy boyante con
el nasdaq y la bolsa también yendo
absolutamente para arriba tipos de
interés bajos y realmente pues lo es que
pues esto se empezó a acabar
empezó bueno problemas a nivel
geopolítico aumento de precio de las
commodities disrupciones la cadena de
suministro todo eso culminar inflación y
en su vida de los tipos y realmente ha
sido todo pues un efecto cascada desde
ahí
que pues ha acabado impactando al mundo
de bici y un poco pues para entender
cómo como realmente afecta de los
mercados Avicii todo todo empieza con
las valoraciones cayendo en la bolsa y
al final pues esas valoraciones o los
múltiplos que se utilizan para esas
valoraciones es lo que también utilizan
los fondos para determinar Cuál va a ser
el valor de sus inversiones En el caso
de un exit y bueno si si todo cae en
muchos casos Pues muchas de estas teka
han caído un 80%, sus múltiplos y esto
significa lo mismo en los portfolios de
estos de estos vi Entonces ha habido
realmente bastante una parálisis Yo creo
que
el término parálisis parálisis hace o
sea aplica mucho más a lo que es later
States porque visteis son los que pues
tienen un runway al mercado de capital
más corto y son los que más lo usan Pero
ha habido como Bueno un poco de shock En
ese sentido
y lo estamos viendo pues en los números
veíamos creo que ha salido hace poco el
report decidí insights de cómo de cómo
han sido los últimos quarters pero yo
creo que cabe O sea que hay que
diferenciar mucho entre lo que Cuál ha
sido la reacción de fondos later States
con los de fondos elle States que
realmente no se ven tan afectados porque
porque el camino de estar también el
stage al mercado
bursátil es mucho más largo pero en
general pues una caída
bastante pronunciada
ahí hay pusimos la Gráfica de cómo se
ven los datos que que publicó bueno
Estos son de civil sites a mí lo que me
encanta es que cuando uno ve el reporte
del afka que pues lo vimos hace poco
salieron estos dos reportes lafka dice
Oiga el 2022 a pesar de todo es el
segundo año más importante para para la
Industria Del capital en
términos de capital invertido pero
cuando uno lo mira
q por q Pues claro si se ve una caída
tremenda no pasamos de un q2 2021 7.4
billones de dólares invertidos en
Latinoamérica a 1.1 billones en q3 del
2022 no es una calidad bastante alta
de hecho dato curioso
no sé si sabían que en el q3 Miami y
todo la O sea solo Miami
Recibió la misma cantidad de plata en
inversión de venció capital que todo
Latinoamérica
arriba Miami
estuviste muy activo Dani estuve muy
activo
a mí lo que me llamó la atención de este
gráfico
más que la caída que ya comentamos es
que si bien cae bastante el número de
deals
no baja tanto el número de Bills en q3
dice 226 y en q1 2021 era 224
prácticamente lo mismo y pero menos
dinero cierto es la mitad Entonces eso
me hace entender que se está invirtiendo
la mitad de dinero por Star lo cual
también me parece sano cierto porque
recibir tanto dinero
muchas veces puede ser una maldición
cierto no siempre es bueno el recibir
más dinero de que uno necesita para
ejecutar su plano para o para llegar
donde quiere llegar entonces
yo No necesariamente lo veo como algo
malo creo que
que tuvimos un poco Un regreso a la
media y
y no yo no lo veo como algo
necesariamente tan malo cierto
yo yo entiendo estar de acuerdo con lo
que dices Dani pero sí me parece que que
es importante que se que se tenga la
conciencia del gran cambio que que
vivimos
en primer lugar está este aumento del
costo del capital para todas las
economías del mundo
radical entonces de tener un acceso a
Capital y un costo de capital
bajísimo cercano a cero pues pasamos ya
a un costo de capital
que es significativamente superior y que
implica que las decisiones de inversión
los cálculos de retorno de esas
inversiones las las los modelos de
evaluación de los flujos futuros pues se
son impactados mecánicamente
y Y eso yo creo que es importantísimo
que todos seamos conscientes de eso
porque tiene tiene consecuencias en el
tipo de negocios que van a ser
financiados el grado al cual van a
recibir este financiamiento y este Las
evaluaciones a las que van a poder
pretender salir el segundo punto que me
parece bien importante
y
desde el punto de vista en que yo lo veo
es a ver está claro que si las tasas de
interés suben y la inflación sube el
costo del capital es más alto y los
flujos que uno proyecta en sus modelos
financieros pues Entre más lejos se vean
los flujos positivos pues más se van a
castigar cierto
con esas tasas y esa Yo creo que es la
gran diferencia uno podía proyectar
flujos a muy largo plazo traerlos a
valor presente y no perder tanto
en valor presente como lo que está
pasando ahorita que es un cambio
digamos que supremamente drástico a como
veníamos los últimos años
pero luego lo que yo digo es para
nosotros volver a ver la dinámica de
valoraciones
que estábamos viendo hace un año o ya un
año y medio
pues deberíamos esperar que que bajar la
inflación a esos niveles y las tasas de
interés en sus niveles lo cual no sé
ustedes qué opinan pero yo creo que eso
no va a pasarse es Exacto es un cambio
estructural es un cambio estructural que
debemos de todos tomar en cuenta al
momento de lanzar nuevas Cartas al
momento de invertir en nuevas cartas el
otro cambio que quería mencionar este
antes de de hablar de las consecuencias
de que de que comentemos eso es que el
hecho de que la los precios de las
empresas públicas en la bolsa
hayan caído tanto
representan de pronto una inversión muy
atractiva para inversionistas que se
fueron a invertir mucho en mercados
privados piensen un fondo como como
Tiger o como D1 o como Coto son hedson
gigantescos que ya no encontraban
rendimientos en los mercados públicos
porque los mercados estaban en el cielo
y era muy difícil encontrar rendimientos
invirtiendo en empresas como en empresas
como como este como Uber en empresas
como como empresas así de tecnología lo
que lo que sucede ahora es que esos
fondos que habían decidido invertir en
empresas privadas
habían decidido meterse a fin de que en
Latinoamérica duro meterse a logística
en Latinoamérica duro ellos de repente
ven los mercados públicos y con ese
descuento dicen mejor entro a una
empresa pública Americana no tengo el
riesgo
exacto y ese ese ese es el efecto que
estamos viendo en Lake States que
mencionaba Ana y es que pues ahora es
mucho más atractivo comprar este
acciones en los mercados públicos que
apostar en un triple round o en una
serie de José de una empresa
latinoamericana por muy bien que vaya
eso es otro cambio que a mis ojos es un
cambio estructural que también debe ser
tomado en cuenta por todos aquellos que
y aquellas que estamos este en este
espacio y en este sector
Sí pero yo siento que estamos hablando
un poco como si el mundo hubiese partido
en 2021 y el mundo partido mucho antes y
entonces estamos volviendo a cómo era
cuando en 2015 2016 ahora 2015-2016
también estaban bajas pero me refiero a
la valorizaciones en general de la de
las empresas antes de la burbuja y en
esos momentos
en Latinoamérica era difícil conseguir
capital pero en Estados Unidos no tanto
y Y si yo creo que en la medida que las
empresas tengan buenos productos buenos
planes vayan bien van a seguir
recibiendo inversión yo no creo que
que esto vaya a hacer algo completamente
generalizado para todo el mundo en todo
momento y para siempre
Sí pero Dani estoy consigo contigo y y
yo Yo estoy más optimista que nadie para
para los años próximos en Latinoamérica
y y hoy tenemos un ecosistema increíble
en donde hay jugadores que participan
sensacionales y un talento único
etcétera Pero sí es como un poco como si
como si la forma el modelito que se
usaba para invertir y para lanzar
sartops pues lo hubieran acomodado un
poquito y los múltiplos que se utilizan
y las tasas de descuento que se utilizan
cambian Entonces ahora tienes que
cambiar tu forma de entender los los
financieros y el financiamiento de tus
tag sí no Estoy totalmente de acuerdo
con eso también
simplemente creo que
en la medida que hayan buenas empresas
van a seguir habiendo inversionistas
tipo sin duda invertir en esas empresas
sin duda y aquí y aquí estamos Este los
cuatro
listos para invertir y emocionados por
lo que viene no sé si nosotros tres tan
y movemos el el la métrica de un cuadro
completo pero pero desde luego que
podemos participar Yo creo que tú solo
Sí
yo no tanto
bueno a ver digamos que todos todos se
puede ver desde el lado malo y desde el
lado bueno yo yo suelo ser bastante
pesimista con lo que está pasando y y
quiero digamos a decir porque soy
pesimista porque soy optimista en con
esto
pesimista porque definitivamente no creo
que las valoraciones vuelvan a ser lo
que eran antes el hecho de digamos de
que de que los múltiplos sean más bajos
de que haya más racionalidad en la hora
digamos de de tomar decisiones de
inversión
lo que hace es que vuelve inviables
muchísimos modelos de negocio que se
están fondeando en Latinoamérica
Entonces eso yo lo veo malo porque yo
siempre digo que obviamente en una época
de crisis un país no va a enviar un
cohete a la luna no el retorno de eso es
seguramente mínimo o muy a largo plazo y
en momentos de crisis en momentos malos
siempre todo el mundo va a criticar a
hacer inversiones de ese estilo Y eso lo
que hace digamos viendo desde el punto
de vista negativo es que si frena mucho
la innovación y la velocidad como la
cadencia el ritmo de innovación en esta
región porque independientemente que un
negocio sea bueno o sea malo porque
ahora todo el mundo se volvió
o sea antes era crezcamos a toda
velocidad ahora es volvamos rentables y
ahora todo el mundo habla de
rentabilidad como si fuera lo que saben
hacer
pero independientemente de eso
si tiene que haber un ritmo de o más
bien una cantidad de plata que se
invierta en cosas locas es tontas
idiotas que puedan resultar en un gran
hit o en un avance grande para para esta
región
independientemente de sus economics Y
eso creo que es una de las cosas que a
mí más me molesta lo que está pasando y
es
definitivamente vamos a ver mucho menos
ritmo de inversión en ese tipo de cosas
por lo menos por un tiempo
ahora si lo vemos por el lado bueno
otra vez lo hice bastante bien ese es el
segundo año de mayor inversión de ancho
capital de esta región
hay muchos más fondos hay muchos más
Ángeles inversionistas hay muchos más
emprendedores hay mucha más gente que
sabe hacer el trabajo no como decía Dani
ahorita cuando empezábamos seguramente
nuestras primeras empresas la gente que
podemos contratar era demasiado joven
malas ni experiencia versus lo que
encontramos hoy Gracias a toda la plata
que se ha puesto en este ecosistema y
pues bueno Ese es básicamente como como
yo lo veo El lado positivo pero
definitiva
los inversionistas está el talento pero
no hay dos cosas fundamentales uno es la
infraestructura que se ha construido en
los últimos años en nuestros países y
entonces es infraestructura Finn
infraestructura de logística todo lo que
permite que este las startups puedan
operar y puedan crecer eso ha tenido
avances increíbles sobre todo en spanish
speaking latinoamérica y por otro lado
también todo este gasto que se ha hecho
en marketing y en generar prueba también
ha educado a una grupo gigantesco de
consumidores y de empresas que ya saben
y ya entienden el valor de la tecnología
Y entonces tenemos como como una una un
entorno bien favorable bien favorable lo
que no lo que no nos va a salvar y esto
este yo estoy convencido de que va a
haber un poco de de dolor en el proceso
este proceso de depuración de startups
este proceso de depuración de
inversionistas pues va a generar este
pues tensión y va a generar quebrantos y
y vamos a vamos a ver malas noticias y
hay que estar listos para eso también
entendiendo que es el ciclo de
innovación que es el ciclo natural pero
que no habíamos visto mucho porque
estábamos viviendo en una época de
Bonanza
de acuerdo hay una gráfica que me gusta
de hecho está la tuiteó Fran García Ayer
hoy Fran es el de este podcast que se
llama levantando y últimamente ha estado
muy activo en Twitter
estas de las casas el Split de
de esa inversión No de de la inversión
que está entrando en Latinoamérica desde
1.1 billones que hablábamos en q3 y una
de las grandes tendencias que vemos es
Es que se puso de moda la deuda
No si se fijan nunca antes había habido
tanto flujo de deuda en este ecosistema
ustedes qué opinan esto Esto va a seguir
esto se va a quedar esto es momentáneo
yo creo que eso tiene que ver con
con emprendedores que necesitan levantar
dinero tienen una valorización del 2021
y tienen que seguir operando tratando de
mantener esa organización o de hacer a
esa valorización en este nuevo escenario
y la manera más fácil o práctica de
lograr eso
sin hacer un down round y un down round
para lo que no entiendan es hacer una
ronda de inversión a una valorización
inferior a la ronda anterior y eso es
nefasto por una serie de motivos que
podemos discutir después
la manera de evitar el down rol más
fácil de financiarse con deuda No yo lo
veo así no sé cómo lo ven ustedes
abrió dos comentarios al respecto
Primero me gustaría saber cómo miden
estas como mide lazca el monto porque la
naturaleza de los anuncios de la deuda
versus la naturaleza de los anuncios de
las rondas de capitales es bastante
diferente las deudas Normalmente se
anuncian como el tope al que puede tener
acceso un astarto versus que las rondas
de capital se anuncian este normalmente
como el total de la ronda que
definitivamente se va a invertir Y
entonces quizás hay un efecto de hablar
de de tope más que de capital invertido
en realidad
lo otro es comentar que hay yo veo dos
tipos de jugadores que están
participando en fechas en la región uno
son los fondos dedicados adentro y ahí
hemos visto una evolución increíble
hay unos fondos dedicados como partners
este
mgm fondos muy sofisticados que están
haciendo diployen de deuda y que están
comprometidos con ese vehículo para
invertir y luego hay otros jugadores que
son normalmente instituciones bancarias
como por ejemplo goldman sacks que es
uno de los más activos por lo menos en
México en centros Dead que ellos son un
poco más oportunistas es no es su Core
es una es una línea de negocios a mí me
parece que los fondos de Venture pets
llegaron para quedarse y cada vez hay
más participantes en el mercado y hay
jugadores bien interesantes en
particular anunció por ejemplo y una
iniciativa de Venture Dead que me
pareció bien interesante pero lo que lo
que temo es que los blancos e
instituciones financieras que se han
metido a esto
sean sean más frágiles en su convicción
en cuanto comiencen a ver malos
performance en el en las startups que
inevitablemente veremos
un poco desde la perspectiva del
inversionista en este caso el banco Cuál
es la diferencia de invertir entre
comillas en una startup a través de
deuda versus
Sí a ver básicamente es es doble la
primera es la deuda en general es Es
prioritaria sobre el ejecutivo Y
entonces en ese sentido tiene menos
riesgo primero se paga la deuda y
después se le paga un premio a los
inversionistas de capital Eso hace que
al ser menos riesgosa su rendimiento
está capeado a la tasa de interés que
cobra lo que sucede con el vencer es que
es deuda estructurada es decir es una
mezcla entre capital y deuda con lo cual
tiene un elemento o unos kickers de
equity que le dan un poco de offside
entonces en general todo lo que vemos de
dentro es como una este híbrido que
sigue siendo sinner al equity con lo
cual es el es menos riesgoso que
invertir como como capital pero
definitivamente cuando las cosas
funcionan súper súper bien siempre los
que participamos en el equity recibimos
este un premio ilimitado entre comillas
al
ustedes como ven como inversionistas
como ven una compañía que tiene deuda
voy a levantar mi siguiente ronda pero
la anterior fue una una digamos una
ronda grande de deuda
algún red por ahí no les importa lo
revisan
yo creo que algo algo también a tener en
cuenta es que la deuda normalmente solo
es recomendable o accesible realmente a
empresas que ya están yendo bien que
tienen cierta previsibilidad de flujos
en el futuro
y buena visibilidad de cuál va a ser
como la performance Entonces no contesta
tanto a tu pregunta pero es para es para
decir que sí que estás se está viendo
como alternativa a muchas empresas que
no es que están decidiendo no ir a
levantar equity y Dado que los mercados
pues se están corrigiendo y demás pero
no es como una opción que tenga todo el
mundo
desde el punto de vista de si es un Red
flag y yo normalmente no me lo encuentro
tanto porque nosotros invertimos en sí Y
preset entonces ahí es extraño Ver cosas
así pero necesariamente yo no lo vería
como como un Red flag
lo único que podría haber como red slack
es que realmente la de un poco más
arriesgada para el emprendedor si no es
un emprendedor si no tienen esos
fundamentos que realmente a veces a la
recurrencia y demás cuando las cosas van
mal y no puedes y no puedes puedes hacer
tus pagos y demás realmente te arriesgas
a tener que cerrar directamente porque
hay muchos al final está muy protegida Y
hay muchos términos que te pueden llevar
a Pues a una cosa realmente al cerrar si
las cosas no funcionan como como
pensabas o sea había o se había planeado
entonces bueno puede haber un cierto
riesgo ahí
estoy de acuerdo con lo que dice Ana un
yo viviría viviría en dos el el caso de
startups que tienen deuda estructurada
están aquellas empresas que simplemente
financiaron su operación su crecimiento
igual la adquisición de un competidor
con deuda
y en ese grupo este yo estoy del lado de
Ana que que se siente como un riesgo
adicional como una presión adicional
como como restarle opcionalidad a la
startups en el caso de que de tengan que
pivotear o reajustar hay otro tipo de
startups que necesitan esa deuda para
crecer piensen por ejemplo kavak cuyo
modelo de negocio depende mucho de poder
hacer préstamos para que compren los
autos usados de su plataforma piense por
ejemplo en un negocio como como Mendel
que necesita poder darle crédito a las
pymes y a las corporates que usan su
tarjeta de crédito piensen en flat que
necesita dinero para comprar
departamentos y venderlos después
entonces los los modelos que necesitan
esa deuda para para para crecer y para
que su modelo de negocio sea viable en
ese caso no solo no es malo que tengan
deuda sino es deseable y es importante
que que hayan hecho la estructuración de
esa deuda y que tengan la proyección de
la estructuración de de su deuda hacia
la escala es importante que haga mucho
sentido
claro que esa deuda si está con la
aterrizada con propiedades o con autos
tiene mucho sentido tomarla pero si es
una empresa de software y va a tomar
venturet eso es suicida porque si la
valorización llega a caer cerca o bajo
el tamaño de la deuda esa empresa está
quebrada técnicamente y nadie va a
querer tocarla porque tiene que salir
primero de ese hoyo y luego recuperarse
deseo yo entonces
es complicado pero la verdad es que sí
es interesante lo que dice este Porque
si uno se pone a ver ya en detalle esos
números creo que es más o menos un
billón lo que se ha invertido en 2022
en deuda donde creo que yo podría decir
que algo así como el 70% debe estar
enfocado en en los casos que mencionas
no tipo préstamos o fintex y
y compra de activos como apartamentos y
carros con lo cual seguramente lo que lo
que lo que responde más a esa tendencia
es la cantidad o la escala que están
teniendo o empezando a tener modelos
como el de kabak Avi flat
y bueno las obviamente en todos sus
Sabores y colores especialmente las que
prestan plata
Sí yo creo que el crecimiento que vemos
es más eso es más refleja más la
popularidad de este tipo de modelos que
combinan fintech con consas o
marketplaces que que una que
alternativas Ha de cuity a día de hoy
pero creo que sí que va creo que sí que
va a subir el porcentaje de alternativas
a ecoity que se representa
Ana y ustedes no sé si se pueda hablar
de este tema pero creo que es bastante
interesante por lo menos yo cuando
estaba emprendiendo siempre lo que la
pregunta que me encanta hacerle a todos
los inversionistas es en qué están
invirtiendo que están viendo que les
gusta o sea porque bueno no nos podemos
quedar solamente diciendo el invierno
las startups las valoraciones
enfoquémonos en lo bueno que que están
viendo están viendo oportunidades hay
dilflow las compañías están Tienen unas
características diferentes a los que a
lo que veían antes no sé cómo se ve el
mercado en este momento digamos en
etapas tempranas Y de pronto fue nos
puede decir un poquito en etapas más más
avanzadas
nosotros la verdad es que estamos somos
muy optimistas
con lo que vienes obviamente entendemos
lo que está pasando pero sí si miramos
hacia atrás históricamente lo que ha
pasado en recesiones y momentos
similares creemos que ahora mismo es uno
de los mejores momentos para empezar de
cero una empresa
todo realmente se ha vuelto más fácil o
sea lo único que es más complicado a día
de hoy es levantar capital pero también
eso significa que hay menos capital que
se gasta en competir por talento capital
que se va a Facebook
clarísimos hay como muchas ventajas de
la situación actual también por ejemplo
pues estamos viendo aquí en Estados
Unidos Pues muchas de las víctimas
recortando
contrataciones
eliminando
en Estados Unidos menos mal en
Latinoamérica no pero o sea Qué quiere
decir que muchas se todo al final
ingenieros que quizás estaban trabajando
en cosas súper avanzadas ahora de
repente les dicen que ese proyecto ya no
va a seguir Y entonces esto el empujón
que necesitaban para animarse a
emprender pero yo creo que también o sea
es un buen momento Nosotros somos
optimistas que al fin y pensamos muy a
largo plazo siendo el State al final lo
que importa más es cómo va a ser el
mercado dentro de unos años cuando se
está empezando hoy y bueno seguimos
seguimos invirtiendo y el diflow no ha
bajado realmente
solo un tema porque a lo que me refería
cuando dije que que en Latinoamérica no
está pasando lo de sacar personas yo
creo que es que no hay visibilidad por
las leyes en distintos países de
latinoamérica no no se anuncian despidos
o no se puede o por distintos temas y me
llama muchas veces la atención que uno
habla con fondos digamos que no están
con los pies en Latinoamérica o que no
han emprendido en Latinoamérica y y
creen que en Latinoamérica no están
habiendo como estos layoffs o despidos
masivos la respuesta Sí sí los están
habiendo o si lo subo bastante yo creo
que ya no tanto lo que pasa es que no
son públicos o tan públicos como como lo
que vemos en el en el en el mundo pues o
en el ecosistema americano
un tema legal
Sí
la verdad lo que suele pasar en esto en
estos países es que
tú si vas a sacar a muchas personas
tienes que pedir un permiso al digamos a
los ministerios de trabajo y entonces
Pues digamos que eso es demorado
bastantes protecciones sobre eso
Entonces
suele ser silencioso y yo yo creo que
hay un poco de eso y también y también
es que los americanos están
acostumbrados a reaccionar a los cambios
en entorno de una forma rapidísima son
de un frío y de un y de un disciplinados
impresionante yo yo si bien entiendo que
hay un hay un lag hay temas de rigidez
en el mercado laboral que
definitivamente contribuyen a a esta
sensación de que no se han hecho más
recortes también hay un tema de que este
no todos los emprendedores y
emprendedoras apoyados por sus words y
su y y y digamos asesorados por sus Bots
que somos los no todos yo creo que han
realizado que tienen que hacer cortes
importantes y no todos se han dado
cuenta que que el año próximo va a ser
Va a ser difícil
lleno de oportunidades como dice Ana
excelente momento para lanzar
extraordinario momento para armar un
equipo y diseñar una solución para todos
los problemas que tenemos en la región
como decía Dani increíble sin embargo
tienen vienen meses difíciles y yo creo
que no lo hemos no no no todos hemos
hecho la tarea de reducir la trayectoria
de gastos de
racionalizar a una a una realidad un
poco diferente
bueno es que también si tú empezaste tu
empresa o tu startup hace dos años tres
años pues obviamente no Sí o sea tu
normalidad es es
lo que veníamos viendo no Y seguramente
todavía tienes runway Estás tranquilo
crees que levantaste plata en en una o
dos semanas un mes te dieron tres hits
rápidamente pues seguramente te cuesta
mucho más trabajo adaptarte a la
realidad que si has visto diferentes
momentos
o ciclos económicos no
total Dani Cuánto cuánto se tardó con
nuestro para llegar a 100 empleados
buena pregunta yo diría
que dos o tres años por lo menos exacto
y lo que estamos viendo hoy es que en
menos de un año en seis meses nueve
meses con rondas semillas gigantes
marketing se se escala a una velocidad y
obviamente el corregir eso
es muy difícil y incluso yo he visto por
ahí algunos emprendedores haciendo
alarde de la cantidad de empleados que
tienen cuando de lo que debería estar
haciendo de todo lo contrario uno
debería estar orgulloso de hacer un
WhatsApp que se vende por 20 billion con
60 empleos eso eso es algo para estar
orgulloso estar orgulloso de tener mil
empleados porque levantarte 50 millones
de dólares no no tiene ninguna gracia o
sea uno tiene que ir metiendo gente en
la medida que uno va generando más
negocio iba generando más crecimiento y
los primeros responsables de eso somos
los inversionistas los primeros
responsables son los inversionistas
porque fuimos los que empujamos a que se
hicieran estas rondas gigantes fuimos
los que empujamos a que se fuera más
rápido y obviamente en este entorno pues
mucha mucha gente tomó esa señal
y lo otro Es que es muy fácil hacer eso
porque si tú te vas a 50 millones de
dólares te dicen gastatelo en un año eso
relativamente fácil cierto vamos a la
Fórmula 1 nos sacamos una foto con
Federico y todo sus amigos de la realeza
mexicana y después
para cortar eso y es muy difícil y
volver a fijarse en los costos Y ser
eficiente y tener la oficina cierto no
más cara de lo que se necesita y el
tamaño que se necesita etcétera todas
esas cosas son son muy difíciles de
hacer si es que uno no la hizo desde el
principio
hay un tema al que me gustaría volver un
momento y es
es yo soy un emprendedor
quiero empezar algo nuevo hoy quiero
buscar un cheque de cita digamos que lo
estándar es que esa plata me debería
durar algo así como 18 meses no
en 18 meses entonces pero pues bueno me
haría dorar 18 meses pero yo debería
estar buscando el capital antes no antes
de que se me acabe Entonces digamos que
digamos que levanto para 18 meses
Y seguramente en 10 meses cierto estaré
buscando capital otra vez
Cómo se ve el mundo en 10 meses no si
después de mi Sid
viene seguramente una serie a
normalmente no porque ahora ahí sí pues
pero lo normal sería una serie a ustedes
creen 10 meses estamos preparados para
para
fondear series de proyectos que estén
empezando hoy
es difícil saber el tuvimos dos
semestres en Estados Unidos con caídas
en el en el pib lo cual es técnicamente
una recesión este último trimestre
tuvimos crecimiento
pero falta ver lo que viene para
adelante y yo todavía no tengo una bola
de cristal Así que no voy a dar ninguna
recomendación a nadie más allá de que
hay que ser prudente y hay que tratar de
extender El runaway y los emprendedores
que hayan levantado en este año el año
pasado tratar de extender el rango y lo
más posible el rango es para los que no
sepan porque hemos hablado todo eso
deberíamos tratar de hablar en palabras
en español es la cantidad de meses que
te quedan en el banco para operar tu
empresa y
en fin yo creo que todos deberían tratar
de extender la vida de la empresa creo
que como emprendedor el único trabajo
que no tiene es mantener la empresa viva
cierto y después de que uno hace eso
esto tiene todo lo demás Entonces
extender el runway ser conservadores
porque no sabemos qué va a pasar con la
Guerra de Ucrania no sabemos qué va a
pasar con la inflación no sabemos qué va
a pasar con las tasas de interés en
Estados Unidos no sabemos nada de eso y
en ese sentido con la incertidumbre que
hay
creo que no se puede recomendar otra
cosa que ser conservadora
bueno Y si vas a levantar capital
ahorita de pronto entonces también no
levantar para 18 meses sino Ojalá para
30
semana porque no sé si eso sea lo
estándar en esas etapas hoy en día sí yo
yo definitivamente recomendaría o sea yo
creo varias cosas una ese creo que en la
situación actual el ecosistema Ángel el
ecosistema prisis va a jugar un papel
bastante importante o sea creo que
que va a ser más difícil ir directamente
a levantar capital una super ronda con
simplemente un Powerpoint Bueno yo si
fuera si fuera a empezar una empresa
ahora sería la primera que No querría
hacerlo de esta forma y me aseguraría
pues empezar más con
tickets más pequeños operar la empresa
durante un tiempo llegar a un punto en
el que estuviera más convencido de cómo
los siguientes meses van a ser si es que
se puede es listeis siempre es bastante
incierto pero pero creo que intentaría
como asegurarme de eso y luego una vez
hubi esas cosas levantaron así lo más
grande posible para tener pues ese
runway y bueno y Bueno también con
fundamentos sólidos que eso es también
lo que te ayuda pues levantar esas
pequeñas cheques antes para probar un
poco más antes en lugar de simplemente
lanzarse con una idea y una ronda y 18
meses y después pues no no cumplir
Sí yo yo creo que coincidiendo con lo
que dice Ana este algo que perdimos el
año pasado y antepasado y que que por
suerte creo que vamos a recuperar es es
este concepto de de las etapas de un
startup Y de lo que tiene que buscar una
startup en la etapa semilla y lo que
tiene que buscar una en la tapa semilla
es product marketing es decir tiene que
demostrar que el producto que que que
que está diseñando que está construyendo
lo Aprecia lo suficiente en los
consumidores como para pagarlo para
recomendarlo y para que haya un poco de
crecimiento
orgánico el llegar a product marketing
toma muchísimo tiempo toma muchísima
experimentación y tienes que tener el
espacio para poder y literando ir
probando ir entendiendo al cliente y eso
se perdió
se brincaron
todas las etapas los maestros dejaron de
ser importantes y era más como una regla
de Qué tan grande eres qué tantos
empleados tienes qué tanto puedes crecer
y entonces ya estás listo para tu
siguiente ronda y se perdió el respeto
al producir que al final es lo que se
tiene que buscar en la etapa semilla Y
eso dependiendo del innovador del
producto dependiendo de la complejidad
del mercado que se ataca pues puede
tomar muchas iteraciones si puede tomar
mucha experimentación y por eso es bueno
tener equipos chiquitos por eso es bueno
ser súper ágil por eso es bueno este los
equipos técnicos que van a poder literal
mucho más rápido que los equipos no
técnicos etcétera etcétera entonces yo
creo que que tener el espacio para
experimentar es lo fundamental y una vez
que se demuestra este producto Una vez
que se demuestra que se puede solucionar
este problema grande importante
relevante para los clientes Entonces yo
creo que una serie a con el Drive powder
o la cantidad de mental que hay sentado
en en en
los fondos de inversión listos para
invertir yo creo que ahí
independientemente del entorno va a
haber muchos este inversionistas
interesados en apostarle a aquel el
equipo que haya encontrado
de acuerdo y Quiero conectar eso con
algo que se dijo antes de
El en el fondo
Se me fue la idea esto lo editamos
mientras que mientras que te acuerdas
pero por qué no nos dices tú tú qué
opinas este Miguel porque has estado
moderando mucho tú qué opinas tú qué tú
qué harías tú qué recomendarías este en
cuanto a estrategia de financiamiento en
etapas muy tempranas
o sea definitivamente esto no lo había
pensado sino hasta que ahorita que
estábamos en esta conversación mi
conclusión era no emprender este no es
un buen momento para salir el mercado ni
siquiera para Sid esa era mi mi
respuesta
Simplemente porque me da miedo
a ver yo yo tenía varias varias
experiencias y no hay nada peor que uno
empezar
o sea va a buscar su segunda Ronda de
capital después de su de su de su ronda
semilla y no conseguirla cierto Entonces
si uno puede controlar el timing de
cuando empieza
pues obviamente uno no quisiera
tener que salir a buscar capital en un
momento pésimo global No
mi concepción de lo que está pasando
ahorita es el 2023 va a ser un año muy
muy difícil va a pegar la crisis no
sabemos si muy fuerte o no pero pero
pero pero va a ser ya la realización
digamos económica
y se va a empezar a sentir en muchos
sitios entonces
después de esta conversación mi
conclusión es si fuera empezar algo hoy
lo empezaría con con suficiente capital
para no tener que salir a buscar mi
sería
antes de de dos años de dos años creo
que tener plata tener que salir a buscar
en 10 meses sería un suicidio es muy
probable que es muy probable que sea un
pésimo momento
por otro lado y esto esto lo hemos
hablado en en otros espacios
yo siento que el 2023 va a ser un año
donde
donde vamos a empezar a ver compañías
cerrar
hay una cosa que a mí me ha impresionado
de este ecosistema Y es que como crece
tan rápido y
digamos que es una nueva tierra digamos
que por descubrir cierto latinoamérica
representa solamente el 1.5% de toda la
inversión de Venture capital que se hace
en el mundo
ese dato es increíble deberías de
deberíamos de poner la Gráfica poner el
gráfico de Atlántico que es es
sensacional Pues mira tengo tengo esta
aquí
no está en porcentual pero pero aquí se
puede ver en Estados Unidos O sea eso es
por q no 36 billones de dólares en el
último q Eso significa esos Estados
Unidos no el 50% de toda la plata que se
invirtió en el mundo en capital
principio en Latinoamérica es 1.1 que
eso representa más o menos 0.5% y
estamos detrás o sea o más bien somos el
según la segunda región más donde menos
invierte se después de África donde
invirtieron 0.4 billones menos de la
mitad que en Latinoamérica
esto obviamente muestra dos caras de la
moneda como todo no una pues esto
debería crecer muchísimo porque la
población o sea el de población mundial
en Latinoamérica es muchísimo mayor a
1.5% con lo cual lo que esperamos todos
y la razón por la que somos tan tan
optimistas en este en este sector con
esta región es precisamente porque esto
debería crecer a volverse equiparable
digamos con con lo que la región puede
entregar das dado su tamaño pero por el
otro lado
es poco se siguen construcción estamos
un poco desamparados si si son bandejas
de hacer deals pues seguramente los los
unicornios ya no son la cantidad que son
sino son la mitad o menos
Entonces todavía somos un ecosistema
bastante frágil
Y eso es lo que toca empezar a cambiar
no
Pero bueno eso es un poco lo que pienso
creo que si yo fuera empezar algo hoy lo
empezaría con suficiente capital para no
tener que salir a los mercados de aquí a
dos años por lo menos
porque habiendo pasado por distintas
experiencias Creo que uno empezará una
compañía encontrar productos y salir un
mercado que está dañado
tiene que ser lo peor que no le puede
pasar no esto lo hemos visto hay
muchísimos datos Y muchísimas cosas
escritas que muestran como el timing es
lo más importante en una startups
Entonces yo no jugaría a a timings tan
cortos teniendo en cuenta O sea teniendo
en cuenta que en el stage se puede
controlar
es una buena observación yo lo que te
diría es que en este
Beta podcast está tu ronda pre semilla
hecha
aquí estamos
Ana Dani yo listos para para para este
liderar o liberar este tu ronda
presenición se puede se puede con 10
años de
runways años de cuando levantar la
próxima
yo creo yo creo que la otra cara de esa
moneda Es que este un momento en que a
lo mejor es más fácil conseguir talento
es más fácil conseguir gente con
experiencia que ya lleva tres o cuatro
años una startup aprender muchísimo y
está lista para para salir y creo que al
final en todas estas crisis siempre
siempre dos caras estoy y yo creo que
uno también puede enfocarse en la en la
cara feliz y salir a emprender igual
tienen tienen
totalmente acuerdos tiene alguna
predicción para el 2023 aparte de la de
la cataclísmica que yo que judidí
yo les les Aventura a dar una predicción
y es muy un poquito general entonces
Este por favor sean este pacientes y
generosos conmigo a mí me parece que el
que el año próximo se va a sentir peor
que este año porque vamos a ver malas
noticias en el ecosistema este van a ver
cierres de empresas es inevitable se va
se va a sentir peor Pero en realidad va
a ser mucho mejor
va a ser un año de de muchísima
creatividad de muchísima colaboración de
de muchísima Pasión genuina por
emprender cosa que se se
perdió por por el exceso de capital y
por el exceso de gente que estaba o que
o que vino a este ecosistema porque vio
una forma rápida de hacer dinero y de
conquistar la fama Y eso poco a poco nos
estamos curando de esa parte se está
depurando Y entonces va a sentir peor
Pero en serio el año próximo va a ser
fantástico fantástico Esa es mi
predicción y no sé si están de acuerdo
sí Yo estoy 100% de acuerdo Creo que
vamos a ver un poco una una vuelta al
emprendedor más hacker que es el que le
gusta la programación y después aprendió
a hacer producto y después cuando ya
tenía su producto digo ya Y ahora qué
hago con esto bueno el siguiente paso es
tratar de hacer una empresa con este
producto y no tanto el emprendedor
turista que le llamo yo que es más de
perfil banquero de inversiones que
estaba ahí trabajando en JP Morgan
goldman sacks y de repente vio que había
alguien con cierto que estaba trabajando
sin playeras sin camisetas en
chanclas y que estaba haciendo más
dinero y está bien si todo el mundo le
gusta el dinero yo no digo que eso esté
mal pero creo que las empresas que
icónicas en general que yo he visto
siempre tienen fundadores que tenían
alguna Pasión por desarrollar un
producto por por resolver un problema
que Ellos tenían o algo de ese tipo que
va mucho más allá de querer ser la
persona con más dinero en la ciudad y
tener la casa más grande y hacer el arte
de todo eso cierto
sí y yo Totalmente de acuerdo con lo que
con lo que habéis dicho Solo añadiría
que creo que va a haber muchas
oportunidades para para los
emprendedores que realmente Pues operen
bien Creo que al final lo veíamos hay
mucho los bicis han levantado mucho
dinero este año o sea hay mucho try
powder que le llaman como que es dinero
esperando a ser invertido no significa
que tengan que invertirlo ya pero sí que
yo creo que es Ese dinero está ahí Para
apoyar a los mejores proyectos y va a
haber apetito Por hacerlo se van a la
barra va a estar bastante alta pero para
para empresas con buenos fundamentos
buenos founders como comentabais yo creo
que va a haber un montón de
oportunidades no vamos a escuchar pues
todas esas noticias que hemos estado
escuchando los últimos años que todo
parecía increíble pero pero creo que que
va a haber
muchas cosas positivas también sí por lo
menos un cambio de tendencia no porque
es que ahorita todavía no se siente ese
cambio de tendencia
no lo siento yo pues
algo que han aprendido de la burbuja de
no debemos hacer esto más
porque tampoco podemos salir de la
burbuja de decir No aprendimos nada
ojalá vuelva la burbuja bueno ojalá
vuelva yo creo que beneficia a mucha
gente pero pero algo que han aprendido
Mira yo creo que esto Quizá es un
aprendizaje genérico de cualquier
burbuja pero el dinero tiene que tener
la propiedad transitiva cierto que que
de la matemática que si a Es mayor que b
y y sé mayor que a Entonces él también
tiene que ser mayor que puse las letras
en un orden extraño Pero eso Y entonces
a mí lo que me empieza a pasar un poco a
No seas un par de años es que uno
empieza a ver
que los valores de una empresa que
literalmente es un Power Point y tres
personas vale más que una empresa que
lleva 100 años en el mercado que tiene
miles de empleados que tienen oficinas
corporativas gigantescas que que hacen
cosas reales armonía y hay una pieza de
preguntarse Si eso tiene sentido y la
verdad es que eso nunca tiene sentido
cierto
Entonces se tiene que mantener Esa esa
propiedad transitiva de los números
cierto de la matemática del dinero en
que las cosas tienen que valer lo que
valen y no puede ser que una empresa con
tres personas valga más que una empresa
con mil personas que lleva 100 años en
el mercado porque eso no tiene sentido y
no sé si una empresa vale lo mismo que
10 casas y una casa vale lo mismo que 10
autos Esa esa eso se tiene que mantener
más o menos constante en cualquier
circunstancia cierto Entonces cuando uno
ve que las empresas la valorización de
las empresas empieza a disparar
Aún si uno lo valorizará las empresas en
casas por ejemplo
uno empieza a ver que no tiene sentido
porque uno empieza a pensar yo prefiero
tener 50 casas que tener esta empresa en
cualquier día del año o sea a cualquier
hora del día y cualquier día del año
prefiero eso y cuando uno ve eso y
quiere decir que estamos todos un poco
locos y que tenemos que dar dos pasos
hacia atrás mirar desde arriba
tranquilizando un poco no
si yo creo que ahí hay algo que
que creo que es una gran lección de de
esta temporada es
las cosas tienen un tope máximo de
crecimiento
racional no
tratar de crecer más rápido de lo que el
modelo lo permite es demasiado caro
y creo que todo vimos como tratando de
escalar pues se despilfarra mucho dinero
creo que hoy en día la mayoría de la
gente entiende que
que eso no tiene sentido no y creo que
vamos a volver a
la época donde donde realmente uno
encontraba formas de crecer que tuvieran
mucho sentido modificando el modelo de
negocio alineándolo con el problema que
no está solucionando más que apunta de
meterle capital como un loco para
generar Pues digamos revenue incrementar
Sí además que creo que es bueno decir
también que hay maneras de crecer hay
veces que de verdad uno necesita dinero
para crecer más rápido crecer de manera
sostenible y hay veces que o sea es mi
punto de acuerdo
hay un límite físico que no se puede
traspasar de la misma manera que la
velocidad de la luz no se puede
traspasar Estamos de acuerdo el pero lo
que quiero decir es que incluso si uno
tiene el dinero para crecer hay maneras
de crecer que son sostenibles que te van
a traer clientes recurrentes que te
generan valor de marca etcétera y hay
otras maneras de crecer que que no son
inteligentes en el sentido que no te
están generando algo de largo plazo que
está generando algo de corto plazo que
es como arrendar Market share cierto yo
voy a tenía 10% participación de Mercado
gasté un montón de dinero que hacía 20
por un mes pero dejo de hacer esas
promociones o de regalar dinero o de lo
que sea que estaba haciendo y vuelvo a
10 eso es malgastar dinero eso es lo
mismo que quemar el dinero cierto es
como poner los billetes en una la
montaña y prenderle fuego porque eso fue
completamente temporal la manera
correcta de crecer y lo que no se tiene
que preguntar como fundador es como
gasto el dinero para crecer de una
manera sostenible en el tiempo y que y
que se va a mantener y que me va a traer
un cliente recurrente o que me va ahora
no todos los negocios generan
recurrencia cierto y hay gente que vende
no sé cirugía estética eso la gente lo
hace una sola vez y después ya no vuelve
y quizás para para esas empresas este
consejo no sirve pero pero hay maneras y
maneras de crecer y creo que no siempre
tiene que buscar la manera sostenible y
no es engañarse a uno mismo porque es
muy fácil sentirse bien porque uno gastó
un montón de dinero tiene un montón de
usuarios Pero uno le está prácticamente
arreglando el servicio o cosas por el
estilo Y está consiguiendo clientes que
no tienen la disposición a pagar en el
futuro etcétera hay muchas maneras de
hacer eso más voy a retomarlo lo último
que acabas de decir Dani el engañarse a
sí mismo yo creo que nos engañamos todos
un poco a nosotros mismos
yo creo que los los inversionistas nos
sentimos todopoderosos y y Súper
brillantes por este los Marcos que
íbamos teniendo cada seis meses nuestro
dinero se multiplicaba por tres y por
cinco y por 10 todos nuestros
portafolios iban impresionantemente bien
y y había dentro de eso pues pues todo
una serie de cosas que era más grande
que nosotros y que simplemente el el
estar participando en el mercado en una
época de tantísimo
crecimiento pues simplemente por ser
participante y vamos a hacer las cosas
bien y si van a sentir bien y nos
engañamos todos muchísimo y nos
engañamos y al final regresamos ahí hoy
a un a un mundo en donde Pues el capital
sigue siendo un un este negocio muy
difícil difícil muy rentable cuando se
hace bien y cuando se tiene suerte pero
es muy difícil ser exitoso es muy
difícil devolverle el capital a los
inversionistas Con un fuerte rendimiento
en este negocio y entonces yo creo que
que ahora
hemos aprendido a engañarnos menos a
nosotros mismos y y en eso a respetar
mucho más lo que decía también Dani Pues
los negocios tradicionales son negocios
que están basados en cimientos Fabulosos
con Unity económica increíbles y que se
tienen que respetar el valor del trabajo
duro o el valor de de educarse el valor
de la experiencia el valor de hacer todo
este y de ir cumpliendo las etapas y
verse ganando este lo que lo que uno
tiene todo todos esos valores yo creo
que los vamos a recuperar y por eso por
eso lo que viene es es muy emocionante
porque porque al final es un entorno
mucho mejor para trabajar es un entorno
mucho mejor para relacionarse y y es un
entorno en donde el talento de verdad es
el que va a ser premiado no El capital
que tiene más capital sino el que tiene
más talento y el que tiene más
perseverancia y el que trabaja más eso
es lo que se va a premiar Y eso es mucho
mejor entorno
y yo creo Bueno
también es un recordatorio de que esto
es un juego muy largo plazo
que no hay ninguna empresa que realmente
haya tenido éxito que no haya pasado por
estos cambios tan drásticos O sea si
estamos hablando de algo de años y años
Pues el saber adaptarse rápido a cambios
tan radicales del mercado que
literalmente Se pueden sentir que pasan
de un día para otro es yo creo algo que
diferencia a los buenos emprendedores de
los de los no buenos y es una y es una
constante segura o sea ahora estamos
aquí seguro que volveremos a estar en
otro ciclo y creo que haber pasado por
ambos es un recordatorio cuando vuelves
al otro de ser como más cauteloso de
decir Oye voy a aprovechar lo que está
pasando ahora que es bueno pero
recordando que en cualquier momento
puede cambiar y recordando pues cuáles
son esas bases que es lo que importa que
no es
tu ronda o cuánta gente tienes sino lo
bien que estás haciendo tu producto o
cuánto los usuarios les gusta lo que lo
que estás vendiendo
creo que es un poco de ser recordatorio
que un día estamos aquí y otro día
estamos allí pero realmente lo que
importa es el largo plazo
absolutamente y para terminar esta idea
con una con unos pensamientos optimista
desde que quiero decir con una canción
tócanos algo
solamente cuando estoy con bajo la
influencia de la cerveza y el Mezcal en
el próximo capítulo podría ser el no lo
quiero decir es que si nosotros
eliminamos el año 2021 de ese gráfico
que acabamos de ver y nos quedamos con
2019 2020 2022 esa trayectoria que es la
correcta Al final
este año el 2022 habría sido el año más
grande de la historia de latinoamérica
en todo lo que tiene que ver con capital
de riesgo y con emprendimiento y
deberíamos estar muy contentos por eso
Entonces ahora si se siente todo mal
porque venimos del 2021 que que la
fiesta fue demasiado larga demasiado
intensa y ahora estamos sintiendo la
resaca pero si estuviéramos en el mismo
lugar si no haber pasado por 2021
estaríamos todo destapando la champaña
creo Entonces tampoco hay que sobre
dramatizar tanto y estar tan tan tristes
también Creo que hay razones para para
estar contentos
pues saben que es lo mejor por lo que
toca estar contentos y lo mejor que
viene
que vamos a estar nosotros 4 hablando
cada dos semanas
sobre temas de emprendimiento aquí en
beta podcast latam
queridos Un gustazo hablar con ustedes
como siempre ahora grabados Pero bueno
Nos vemos en un par de semanas y si
tienen comentarios a quienes nos están
escuchando nos pueden encontrar en
Twitter a nosotros cada uno tenemos un
Twitter personal o también acabamos de
crear la cuenta oficial de este podcast
que es arroba Obviamente
betapod latam el único que estaba
disponible Entonces nos vemos en dos
semanas Muchas gracias a todos
